CDII11 Sparta Infra CDI Fundo de Investimento em Cotas de Fundos Incentivados de Investimento em Infraestrutura RF Cred Priv – Cotação Hoje

FI-Infra: Estratégia prefixada, atrelada ao IPCA ou ao CDI?

Os fundos de infraestrutura negociados em bolsa atravessam um período de mudanças nas condições de crédito, com abertura dos spreads das debêntures incentivadas e descontos nas cotas em relação ao valor patrimonial. Nesse cenário, os FI-Infras podem apresentar diferentes respostas às oscilações das taxas de juros, conforme seus indexadores e estratégias de gestão. Em análise apresentada ao Clube FII, Lana Santos detalha quatro fundos da Sparta — CDII11, DIVS11, PREE11 e JURO11 — que compartilham parte relevante da carteira, mas possuem objetivos e políticas de distribuição distintos. Clique aqui e confira vídeo completo sobre o assunto no canal do Youtube. "O ponto de entrada para os fundos de infraestrutura está mais interessante do que nos últimos 18 meses, em um cenário de abertura dos spreads das debêntures incentivadas e de reprecificação dos ativos no mercado", destaca a analista do Clube FII. “Os fundos de infraestrutura listados não sofrem resgates, o que permite à gestão utilizar o caixa disponível para comprar ativos que passaram a ser negociados com taxas mais elevadas", completa Santos. Os fundos investem principalmente em debêntures incentivadas de empresas dos setores de energia, rodovias, saneamento e outros segmentos de infraestrutura. Segundo a análise, os quatro produtos têm o mesmo time de gestão, taxa de administração de 1% ao ano e meta de superar seus respectivos índices de referência em 2% ao ano. A sobreposição entre os ativos das carteiras é estimada pela gestora entre 60% e 70%. Lana Santos, analista do Clube FII CDII11: estratégia atrelada ao CDI O CDII11 tem como referência o CDI mais 2% ao ano. Para alcançar esse objetivo, o fundo mantém uma operação de hedge que troca a exposição à inflação pela variação do CDI. Com isso, a rentabilidade fica relacionada principalmente ao comportamento da taxa e ao risco de crédito dos emissores das debêntures, sem exposição direta às oscilações da curva de juros. De acordo com os dados apresentados por Lana Santos, o fundo tinha patrimônio de R$ 2,7 bilhões, mais de 78 mil cotistas e 385 debêntures na carteira. Também era o mais líquido entre os quatro fundos da Sparta analisados. A abertura dos spreads de crédito, porém, afetou o desempenho no período de 12 meses considerado na análise. O fundo acumulou retorno de 8,8%, equivalente a 61% do CDI, após impacto de 4,4 pontos percentuais da marcação a mercado. Para 2026, a gestora estabeleceu uma distribuição mínima de R$ 1 por cota ao mês. DIVS11: exposição à inflação de longo prazo O DIVS11 tem como índice de referência o IDkA IPCA 5 Anos, da Anbima, acrescido de 2% ao ano. A estratégia mantém exposição às oscilações dos juros reais de prazo mais longo, com duration de aproximadamente cinco anos, posicionamento que faz com que o fundo possa se beneficiar de movimentos de queda dos juros longos, mas também fique sujeito a perdas de valor de mercado quando essas taxas sobem. Na análise, Lana Santos destaca que o carrego da carteira estava em IPCA mais 8,3% ao ano e, desde o início das operações, o fundo acumulava retorno de 24%, ante 23% do índice de referência. Uma característica do DIVS11 é a política de distribuição com referência anual. Para 2026, a previsão era de pelo menos R$ 1,20 por cota ao mês, sendo que o valor é definido para cada ano, o que permite ao investidor conhecer previamente a referência de distribuição, embora não represente garantia de pagamento ou de retorno. No período analisado, fundo tinha patrimônio de R$ 986 milhões e mais de 13 mil cotistas. PREE11: estratégia prefixada com proteção Lançado em março de 2026, o PREE11 tem como referência o IDkA Pré 2 Anos, da Anbima, acrescido de 2% ao ano. A estratégia busca capturar a rentabilidade prefixada e prevê uma mudança de exposição caso a Selic entre em um novo ciclo de alta. Conforme explicado por Lana Santos, enquanto os juros estiverem estáveis ou em queda, o fundo mantém a exposição prefixada. Se começar um movimento de elevação da Selic, a política prevê a migração para uma posição pós-fixada. O carrego da carteira estava em 13,8% ao ano, com duration de juros de dois anos. A distribuição prevista para 2026 era de pelo menos R$ 1,20 por cota ao mês, seguindo uma referência anual semelhante à do DIVS11. Recentemente, o fundo encerrou sua segunda oferta, captando cerca de R$ 370 milhões. Como os recursos entraram no fim do mês, no período da análise, aproximadamente 90% do patrimônio permanecia em caixa, com previsão de alocação gradual em debêntures. JURO11: exposição à inflação de médio prazo O JURO11 é o fundo mais antigo e conhecido da família de FI-Infras da Sparta e, segundo Santos, "um queridinho do mercado, com mais de 90 mil cotistas e mais de R$ 2 bilhões de patrimônio". Seu índice de referência é o IMA-B-5, que acompanha títulos públicos indexados à inflação com prazo de até cinco anos. Com duration de aproximadamente 3,5 anos, o fundo apresenta exposição intermediária às oscilações dos juros reais quando comparado ao CDII11 e ao DIVS11. Além disso, sua política de distribuição segue a chamada regra dos R$ 100: os pagamentos dependem de a cota patrimonial superar esse patamar. Por isso, os rendimentos podem variar ou ser suspensos em períodos de desvalorização da carteira. Carteiras semelhantes, exposições diferentes Apesar das diferenças de indexadores e políticas de distribuição, os quatro fundos compartilham parte dos investimentos. Segundo a estimativa da Sparta apresentada por Lana Santos, a sobreposição das carteiras fica entre 60% e 70%. Na prática, investir em mais de um fundo da família não significa necessariamente ampliar a diversificação de crédito. A principal diferença está na exposição às taxas de juros e nos objetivos de rentabilidade e distribuição. Outro ponto abordado na análise é a marcação a mercado das debêntures, que influencia diariamente o valor patrimonial das cotas. Por isso, a comparação entre o preço de negociação na bolsa e o valor patrimonial é um dos aspectos considerados na avaliação dos fundos. Na data de publicação do vídeo, os quatro FI-Infras eram negociados com desconto em relação ao valor patrimonial. Os rendimentos e ganhos de capital desses fundos também podiam contar com isenção de Imposto de Renda para pessoas físicas, desde que atendidos os requisitos previstos na legislação vigente. Assim, uma eventual escolha entre CDII11, DIVS11, PREE11 e JURO11 envolve principalmente a exposição desejada ao CDI, à inflação de diferentes prazos ou às taxas prefixadas, além da política de distribuição e do perfil de risco de cada investidor. "Com os juros elevados e os descontos das cotas em relação ao valor patrimonial, o investidor precisa avaliar não apenas a distribuição de rendimentos, mas também o preço de entrada e a exposição de cada fundo às oscilações das taxas", conclui a especialista. Este conteúdo, assim como o vídeo disponível no Youtube, tem caráter informativo e apresenta uma análise dos fundos, não constituindo recomendação de investimento. Rentabilidade passada não garante resultados futuros. Invista de acordo com seu perfil de risco.